在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”