近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(w绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多én)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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