本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾巴长不(bù)了(le)”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同权的(de)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月(yuè)M2货币(bì)供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污strong>

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱(bào)团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估(gū)概念中的(de)回购预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家(jiā)资本新战略。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为(wèi)中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷(pēn)式(shì)牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行(xíng)情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份(fèn)上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者(zhě)同时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股(gǔ)为主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设备板冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市(shì)单日(rì)成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。