4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xí爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市(shì)场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升。

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