衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PC哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季E连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎ哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关(guān)性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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