今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露牛鬼蛇神是什么生肖渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒牛鬼蛇神是什么生肖股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍牛鬼蛇神是什么生肖然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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