在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢苹果xr重量为多少g价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(y苹果xr重量为多少guán)的股票被宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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