在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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