美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(pín怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味g)洋合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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