一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ET日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思F个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露(lù)的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到20日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思22年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对(duì)份额(é)也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(r日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思én)的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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