5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂(l室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过iè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过继续维持弱势(shì)下跌格局。

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