美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗共和银(yín)行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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