踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的(de)基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一(yī)季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示(shì)，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的(de)财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的(de)互联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却(què)大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出(chū)炉后(hòu)，股吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着(zhe)今年以(yǐ)来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代(dài)表的(de)十大(dà)股东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财(cái)务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司(sī)三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资(zī)权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投(tóu)资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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