“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统(tǒng)监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消费量张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后(hòu)续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数(shù)据还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开(kāi)始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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