华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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