本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北(běi)交所的(de)后(hòu)续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算前热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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