券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年(nián)较低的基(jī)数，行(xíng)业业(yè)绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露(lù)一季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体一季报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的(de)十(shí)大分别是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报(bào)的(de)优秀表现给予(yǔ)了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个(gè)交易(yì)日收阳线，累计(jì)涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比增速为正，其(qí)中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公(gōng)司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券商(shāng)多(duō)达9家(jiā)，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出(chū)现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的(de)增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈(quān)可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的(de)头(tóu)部(bù)券商包(bāo)括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几家头部券(quàn)商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上市公司指南(nán)针在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展(zhǎn)取得(dé)一定成绩，但营业利(l料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ì)润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年(nián)同(tóng)期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度(dù)营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的有2家券(quàn)商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)分(fēn)别(bié)是中(zhōng)银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的增(zēng)速杀入营(yíng)收排(pái)名前十，其(qí)一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招商证券一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)收增(zēng)速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券(quàn)一季(jì)报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致(zhì)使利(lì)息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在政策放(fàng)松预(yù)期(qī)下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券在关于(yú)国金证券的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金证(zhèng)券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后(hòu)，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升420亿元较去(qù)年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反(fǎn)转。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异(yì)化监管的措施(shī)落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复(fù)的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲击大的(de)公司(sī)预期将在年内实现较(jiào)大(dà)幅度的改善。

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