自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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