金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的hé)《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境内(nè民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的i)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。 民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的p>

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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