“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可(kě)以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布(bù)的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会(huì)议上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特(tè)油价可(kě)能会在年(nián)底前(qián)自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一(yī)些北(běi)约成员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期(q至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ī)价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前(qián)全年(nián)国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交易预期(qī)开(kāi)始转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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