钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日(rì)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却(què)十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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