生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思-橘子百科-橘子都知道

生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(de)持(chí)续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整和(hé)产能过(guò)剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅(fú)提(tí)高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。