分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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