在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持续(xù)增(z1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ēng)长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎn1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022g)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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