分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围g>

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。