中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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