在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(q蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ì)车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(j蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了iàn)议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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