财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常等(děng)于(yú)参(cān)考资产的(de)面值减去违约后(hòu)的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地区是(shì)否发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为(wèi)潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的(de)要求(qiú)下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易(yì)完成后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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