今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大重饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ā饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思n)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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