个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养老金代(dài)销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养老金(jīn)业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务体(tǐ)系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对(duì)自(zì)身投资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二(èr)是个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投(tóu)资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具(jù)有一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和(hé)人工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退休后的(de)养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分(f事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思ēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提(tí)出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解(jiě)客户(hù)的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及(jí)其(qí)所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发；养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出(chū)充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思记者，目(mù)前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落(luò)地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据(jù)可知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募(mù)基(jī)金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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