衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是投(tó乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字u)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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