今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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