随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(chí)有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(r没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思uì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)。

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