北京(jīng)时间周五(wǔ)晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国(guó)非(fēi)农数(shù)据出炉，其(qí)中新增就业25.3万人(rén)，高于预(yù)期的18万人，打断了此(cǐ)前两个月连(lián)续环(huán)比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业(yè)率(lǜ)继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地(dì)区银(yín)行(xíng)股也获得喘息的(de)机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国(guó)家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高(gāo)级(jí)宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的非农(nóng)数据(jù)远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预(yù)测(cè)的(de)中(zhōng)值。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期(qī)货短线走(zǒu)低，美元指数短线(xiàn)拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和(hé)金融行业(yè)持续(xù)裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然(rán)高企(qǐ)的(de)劳动力(lì)需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁(cái)员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩(suō)带(dài)来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非(fēi)农(nóng)就业的(de)季节性因素相对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数的(de)增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该(gāi)对(duì)就业数据保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候，美国(guó)3月份的(de)就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市场数据相同的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包(bāo)括最近几周的首次(cì)申请失业(yè)金人数也呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认为，加息会导致消费者信贷(dài)和企业融资(zī)成本上升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓(huǎn)经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会让市场(chǎng)对于下(xià)半年货(huò)币(bì)政策放松进程有所改(gǎi)变，进而对(duì)商品(pǐn)的流(liú)动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前进，后赓续前行是什么意思，赓续前进的意思市继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超预期(qī)将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美(měi)联(lián)储最后一次(cì)加息，且预(yù)计9月(yuè)之后(hòu)可(kě)能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温(wēn)和回落(luò)的情况下，美元实际利率有了(le)明显的下行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总经理(lǐ)程小勇说。赓续前行是什么意思，赓续前进的意思

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如(rú)期加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会上的讲话暗示(shì)加息(xī)临(lín)近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切关注未来发布的信(xìn)息(xī)，并评(píng)估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍在双(shuāng)重(zhòng)使(shǐ)命(mìng)上。这意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储是否(fǒu)结束加息需要看到(dào)通胀明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市场出(chū)现明显恶化(huà)。从(cóng)历史经验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波(bō)持(chí)续发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市(shì)场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益(yì)率、美(měi)元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫(cuò)。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很快(kuài)就(jiù)需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美国(guó)就业市(shì)场依然强劲，美联储可(kě)能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国(guó)非农(nóng)就业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前(qián)劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)控(kòng)通胀压(yā)力加大，这(zhè)也(yě)就意味着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利(lì)率环境，且6月再次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于(yú)预期或在短期提(tí)振美元指数(shù)和美债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联(lián)储5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止(zhǐ)加息，货(huò)币政(zhèng)策(cè)进入新阶段，市(shì)场将加大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振而走强(qiáng)，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵金属研(yán)究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息(xī)后的表现来(lái)看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场(chǎng)偏强运行一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联(lián)储并未(wèi)再次(cì)加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美债(zhài)收益率持续下行(xíng)的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降(jiàng)息(xī)仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有(yǒu)弹性，但高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)系(xì)统风险并未解除，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)宣布(bù)被接(jiē)管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家(jiā)区域(yù)性银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出(chū)使银行融(róng)资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而(ér)且远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随(suí)着经济下行压力不(bù)断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰(shuāi)退的共同影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价格有望(wàng)再创(chuàng)历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买入(rù)黄(huáng)金和(hé)白(bái)银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金(jīn)的(de)供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实际(jì)上是(shì)明显(xiǎn)下降的。世界(jiè)黄金(jīn)协会(huì)公(gōng)布(bù)的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然各国(guó)央行和中国消费者需(xū)求较(jiào)高(gāo)，但(dàn)其余投(tóu)资者(zhě)购买量的减少抵消了这一(yī)增长。其中对黄(huáng)金价(jià)格其关键作用的黄金投资需在一(yī)季度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去(qù)年四季度有所(suǒ)增长赓续前行是什么意思，赓续前进的意思，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄(huáng)金需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经济(jì)指标(biāo)耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求(qiú)受(shòu)经济下行(xíng)拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大概(gài)率(lǜ)继续攀(pān)升(shēng)。世界白银(yín)协会预计2023年白银(yín)实(shí)物(wù)消费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个基点在议息(xī)前(qián)已经被充分计提，议(yì)息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央(yāng)行加息靴子落地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格(gé)。此外，随着经济(jì)走弱预期升温，预计美联(lián)储下半年(nián)大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配置价(jià)值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市场(chǎng)寄希(xī)望(wàng)于美联储最后一次加息落(luò)地然(rán)后转降(jiàng)息预期，从(cóng)而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在(zài)恢复(fù)上行趋(qū)势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段时间，且高利率环境到底会对经济(jì)和金融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观(guān)点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀高的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 赓续前行是什么意思，赓续前进的意思