今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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