尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益(yì)，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年(nián)四月份到(dào)九、十(shí)月份期(qī)间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历(lì)史经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认(rèn)为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)将更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全年(nián)主线(xiàn)的判(pàn)断，并建(jiàn)议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环(huán)节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布(bù)位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商(shāng)带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研(yán)报(bào)中指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端(duān)设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。<唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好/strong>