财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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