金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎ一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗o)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至1一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗2.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(m一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗ín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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