分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(g文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句是谁的名句òu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要影文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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