今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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