财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(塑料是不是绝缘体duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè塑料是不是绝缘体)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塑料是不是绝缘体