30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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