钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落(luò)地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才会有较(jiào)大正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成(chéng正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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