财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事(shì)件有(yǒu)关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首(shǒu)先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举也(yě)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音引发了大量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的作(zuò)用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是(shì)否发生了(le)信(xìn)贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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