中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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