芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·HBC路由器能用WiFi吗g>核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基(jī)本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6HBC路由器能用WiFi吗418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)