A股(gǔ)“股王”之争进入(rù)白热化(huà)阶段，中国(guó)移动股价周中创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是(shì)一场(chǎng)计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价(jià)等数据上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表计算，则其总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经(jīng)济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点(diǎn)催化下，中国移(yí)动(dòng)今年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台(tái)股价则(zé)几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这(zhè)场股王宝座(zuò)的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋(qū)势(shì)和产业价(jià)值的(de)变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上稳坐了(le)八(bā)年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三(sān)年(nián)的(de)消费白马股大(dà)牛市，也成就(jiù)了(le)如今贵州茅台股王(wáng)的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市(shì)值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽(suī)然(rán)茅台(tái)仍(réng)一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年<上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表strong>春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国(guó)移动(dòng)一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事(shì)件背后，除了离不(bù)开国(guó)家(jiā)政策持续(xù)推进的数字(zì)经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新(xīn)概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对科(kē)技(jì)企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景(jǐng)下(xià)，实(shí)力强劲并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中(zhōng)国经济潮流(liú)的(de)主力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积(jī)极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等(děng)创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动(dòng)底层云(yún)计算(suàn)业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字(zì)科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大(dà)证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其(qí)中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一(yī)个(gè)故事引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在(zài)风光散尽之后往往下场都不太(tài)好。本次中国移动直接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司，有同样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩(suō)水至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶(bó)股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在线(xiàn)、全通教育(yù)等多家公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩(jì)暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是由于行(xíng)业景气(qì)度(dù)变(biàn)化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维(wéi)持高位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之称，营收规(guī)模超茅(máo)台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致归(guī)结(jié)为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源(yuán)，但作为央企需要承担(dān)“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本质作为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技(jì)术(shù)的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务(wù)数据可以(yǐ)看出，中国移动(dòng)今(jīn)年(nián)一(yī)季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再(zài)增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时(shí)全年资(zī)本开支占收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随(suí)着移动(dòng)互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司数(shù)字化(huà)转型收入对(duì)主营业(yè)务收(shōu)入(rù)增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表