AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新(xī抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年n)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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