美总统拜(bài)登(dēng)批准内(nèi)华达(dá)州和(hé)佛罗里达(dá)州重大灾难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批(pī)准内(nèi)华(huá)达(dá)州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严(yán)重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在成本分担的基础上提供(gōng)给州政(zhèng)府和符合条件的地方政府以及(jí)某些(xiē)私人非营利组织，用于受(shòu)灾(zāi)害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波(bō)兰(lán)等(děng)五国就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会执(zhí)行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已与保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协(xié)议(yì)。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰(lán)农民的(de)担忧。具(jù)体(tǐ)措施(shī)包(bāo)括推动波兰(lán)、斯(sī)洛伐(fá)克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油(yóu)等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道出口(kǒu)到其他国(guó)家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续(xù)放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部最新公布的数据(jù)显示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布(bù)的数据再度印证了美(měi)国通胀(zhàng)的居(jū)高不(bù)下(xià)，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)。报告公(gōng)布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布(bù)的(de)一季度(dù)美国(guó)宏观经(jīng)济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的(de)2％，且(qiě)增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年化环(huán)比初(chū)值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师张晨(chén)向期(qī)货日报记者表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超(chāo)预(yù)期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目(mù)前(qián)欧美银(yín)行信用危机的尾(wěi)部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加(jiā)了下半年美联储降息的预期。”中信(xìn)建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核(hé)心个人消(xiāo)费(fèi)支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响(xiǎng)的(de)是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会(huì)议还(hái)需关(guān)注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临(lín)抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银行业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国(guó)当前经(jīng)济(jì)的脆弱性以及下行压力(lì)已(yǐ)经持续(xù)增(zēng)加，但是(shì)一季度核心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择时不得不(bù)更加(jiā)慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率(lǜ)将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观风险的把控，且(qiě)对未(wèi)来加(jiā)息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的(de)计价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并无最新(xīn)点(diǎn)阵图(tú)和经济展望公布，因此会(huì)议重点在于(yú)利率(lǜ)决议(yì)声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗示。而在会(huì)后(hòu)的新闻(wén)发(fā)布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对(duì)于经济与通(tōng)胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方(fāng)面(miàn)的(de)观点(diǎn)论述。特别是如果出(chū)现(xiàn)“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储会议(yì)需(xū)要(yào)关注三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联(lián)储对于目前金(jīn)融以(yǐ)及经济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底是短(duǎn)期风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未来的(de)货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露下(xià)半年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如(rú)果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市(shì)场(chǎng)较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本(běn)次(cì)会议上(shàng)需(xū)要重点关注美联储声明(míng)以及鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在记(jì)者会(huì)上对未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的(de)倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产(chǎn)有意(yì)外(wài)下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨(zhǎng)跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵(guì)金属行(xíng)情则(zé)表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件溢出(chū)影(yǐng)响逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联储货币(bì)政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市(shì)场出(chū)现(xiàn)高位(wèi)振(zhèn)荡调整(zhěng)，但(dàn)总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他认(rèn)为(wèi)贵金属市场在利多、利空因素间(jiān)来(lái)回(huí)拉扯(chě)。利多(duō)因素(sù)方面，美(měi)联储加息临近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价(jià)格(gé)的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限悬而未决以及银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激发市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)。从更为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方(fāng)兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化(huà)黄金资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因(yīn)素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和(hé)美联储(chǔ)对于(yú)后续货币政策之间的预期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹存。“特别(bié)是就(jiù)业市场尽管过热(rè)态势有(yǒu)所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就业人数还(hái)是失(shī)业率指标，还远(yuǎn)未(wèi)触(chù)及经济衰退以及(jí)美联(lián)储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向的阈值(zhí)区(qū)间，这极有可能造(zào)成通胀回归波折反复(fù)，进而引发(fā)美联储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息(xī)会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的(de)修正(zhèng)走势(shì)，美联储还(hái)需在更多数据(jù)指引以及银行风险(xiǎn)事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整，而在此之前预计仍会延(yán)续(xù)当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于(yú)年内降息(xī)的乐观预期(qī)的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸(mào)易结算(suàn)体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要(yào)锚定的是(shì)美债实际(jì)利率(lǜ)的变化，但是(shì)最近这种联系正在(zài)脱(tuō)钩，央行购金以及美元结算体(tǐ)系(xì)的变(biàn)化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且结婚以后他那个越来越大了近期(qī)的(de)表现也是易(yì)涨难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下(xià)行以及欧美银(yín)行业风险带来(lái)的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国(guó)通胀(zhàng)高位带来(lái)的加息预测(cè)，未能对贵金属形成有力的(de)回落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交(jiāo)易(yì)主线(xiàn)将回归通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下(xià)，市场对降息预期的修正或将(jiāng)带来(lái)金银价(jià)格的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场(chǎng)关键(jiàn)数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时基(jī)本面因素也多空交织，海(hǎi)外(wài)市场容易(yì)出现巨(jù)幅(fú)波动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将直面美联储(chǔ)5月(yuè)利率决议落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏鸽(gē)，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美(měi)联储议息会议等(děng)重要事件，加之(zhī)银行业危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投资者要防止过(guò)分押注引(yǐn)发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可(kě)关(guān)注贵金(jīn)属回(huí)落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)恰逢海外美联储会议(yì)这一(yī)关键(jiàn)时间节点，投资(zī)者若保留头寸过节，则要保持头寸有足(zú)够(gòu)安全(quán)边际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美(měi)联储议息会议给(gěi)出的指引，对(duì)贵金属进行相应(yīng)布(bù)局(jú)。

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