北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人(rén)，打断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节(jié)奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年(nián)期(qī)国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货高级宏(hóng)观分析(xī)师(shī)周(zhōu)之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值(zhí)且显(xiǎn)著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中值。此前公(gōng)布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非(fēi)农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期货短线走(zǒu)低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵(dǐ)消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月(yuè)非农就业的(de)季节性因素(sù)相对于新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业人数的增长提供了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数据保(bǎo)持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，美国3月(yuè)份的(de)就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动力市场数据相同(tóng)的方(fāng)向：劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。包括(kuò)最近几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金人数也(yě)呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为(wèi)，加息(xī)会导致消费者(zhě)信(xìn)贷(dài)和企(qǐ)业融资成本(běn)上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济(jì)增长。短期(qī)强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策放(fàng)松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而(ér)对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引(yǐn)导(dǎo)贵金属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元(yuán)实际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会(huì)议如(rú)期加息25个(gè)基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金利(lì)率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发(fā)布(bù)会上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾(wěi)声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来发布(bù)的(de)信息，并评(píng)估其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上(shàng)。这意味着美联储是(shì)否结束加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是(shì)否(fǒu)要(yào)开始降息，需要看(kàn)到就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师(shī)从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风波(bō)持(chí)续(xù)发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期(qī)升温叠加(jiā)市场预期美联储年(nián)内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行(xíng)。美(měi)国就业(yè)数据超预期，美债收益(yì)率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美(měi)联储陷入(rù)困境，美(měi)联储希望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)，甚(shèn)至可(kě)能(néng)很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业(yè)市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和(hé)时薪增速全面超预(yù)期，表明美(měi)国当(dāng)前(qián)劳动(dòng)力市(shì)场仍十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通胀(zhàng)压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美(měi)联储可能会在较(jiào)长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利(lì)率环境，且6月再次(cì)加息的(de)预期关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少开始回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期(qī)或在短期(qī)提振美元指数和美债收益率，从而打压贵(guì)金属(shǔ)的(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少de)涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货(huò)币政策(cè)进(jìn)入(rù)新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大(dà)对下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均(jūn)值(zhí)平台(tái)不断上移。”广发(fā)期货(huò)贵金属(shǔ)研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后(hòu)美国(guó)经(jīng)济仍(réng)市(shì)场偏(piān)强运(yùn)行一(yī)段(duàn)时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率持(chí)续下行的(de)情况(kuàng)下，呈现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋势。但当(dāng)前(qián)情况不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未(wèi)提前预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前(qián)距(jù)离降息(xī)仍有时间，美联储表(biǎo)示美国(guó)银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共和(hé)银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后(hòu)，因银行业(yè)长期存在(zài)的弱点，又有多(duō)家区域性银行(xíng)出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持(chí)续(xù)流出使(shǐ)银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的(de)拉动上升反映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着经济(jì)下行压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现(xiàn)负(fù)增长(zhǎng)。“总体上(shàng)在风险和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美元(yuán)指数将持续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可(kě)维(wéi)持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值(zhí)看(kàn)涨期权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小勇介绍(shào)说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国(guó)央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投资需(xū)在一季度(dù)同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右(yòu)，较去年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币(bì)方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于(yú)去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由于(yú)美(měi)国经济(jì)指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的白银因需(xū)求(qiú)受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)基(jī)点在(zài)议(yì)息前已经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的(de)乐观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美(měi)央行加息靴子落(luò)地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延(yán)，避(bì)险情绪提振(zhèn)贵(guì)金(jīn)属价格(gé)。此外，随(suí)着经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下(xià)半年(nián)大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄(jì)希望于(yú)美联储最后一次加息落(luò)地然后转降息预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行(xíng)趋(qū)势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没(méi)有结束(shù)，官(guān)员们的(de)讲话仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维系较(jiào)长一段时关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少间，且高利率环境到底(dǐ)会对经济和(hé)金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样(yàng)的影(yǐng)响也(yě)未可知，因(yīn)此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比(bǐ)较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价(jià)节节攀(pān)高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少